ETF (Exchange-Traded Fund) : définition

Un ETF (Exchange-Traded Fund) est un fonds d’investissement coté en bourse, généralement conçu pour répliquer la performance d’un indice de référence comme le CAC 40, le S&P 500, ou un indice obligataire.

Fonctionnement

L’ETF détient un panier de titres reproduisant la composition de l’indice. Contrairement à un fonds classique dont la valeur liquidative est calculée une fois par jour, un ETF s’achète et se vend en continu pendant les heures de bourse, comme une action.

La réplication peut être :

• physique : le fonds achète réellement les titres de l’indice
• synthétique : le fonds utilise des instruments dérivés (swaps) pour reproduire la performance

ETF obligataires

Les ETF obligataires répliquent des indices d’obligations : dettes d’État, obligations d’entreprises, obligations à haut rendement, etc. Ils permettent d’accéder à un portefeuille diversifié d’obligations avec un seul ordre de bourse.

À la différence d’une obligation en direct, un ETF obligataire n’a pas d’échéance fixe : il roule en permanence sur de nouvelles obligations à mesure que les anciennes arrivent à maturité.

Avantages et limites

Avantages : frais réduits, diversification immédiate, liquidité intrajournalière.

Limites : pas de date d’échéance (donc pas de capital garanti à terme), exposition permanente à la duration de l’indice, parfois peu liquides sur les indices obligataires de niche.

Enveloppes fiscales

Les ETF sont éligibles au CTO, au PEA (pour les ETF actions européens), et à certaines assurances-vie en unités de compte. Les ETF obligataires ne sont pas éligibles au PEA.