Combien d’obligations avoir dans son patrimoine ?

Quelle proportion d’obligations détenir pour un portefeuille équilibré ?

L’essentiel

• Quasiment tous les portefeuilles devraient avoir des obligations
• Votre horizon et votre tolérance au risque sont les facteurs importants
• La règle du “votre âge en obligations” (en pourcentage) peut être une base (par exemple, à 30 ans, 30% d’obligations et le reste en actions et immobilier)
• Les obligations sont une famille très hétérogène : il en existe des très sûres comme des très risquées. Tenez-en compte dans votre allocation.

Détenir des obligations est toujours une bonne idée

Détenir des obligations aux côtés de vos actions réduit la volatilité de l’ensemble : c’est leur premier usage dans un patrimoine.

Tout d’abord, une précision : lorsque l’on dit “combien d’obligations”, on ne parle pas du nombre d’obligations différentes (3, 4, 10…) mais de la proportion d’obligations dans votre portefeuille (10%, 25%, 60%…).

Car dans tous les cas il faudra diversifier. Et donc détenir un grand nombre d’obligations d’émetteurs différents : cela n’est pas le choix à faire. Le choix concerne la proportion.

Pour trouver le bon calibrage, vous pouvez partir de votre expérience. Lors des derniers soubresauts boursiers, avez-vous ressenti du stress ? Auriez-vous aimé un portefeuille moins volatil ?

Si c’est le cas, vous avez peut-être intérêt à augmenter votre exposition aux obligations.

Pour trouver la bonne proportion, vous pouvez également observer la composition des fonds à échéance : leur allocation entre signatures sûres et signatures plus rémunératrices donne un point de repère concret.

Toutes les obligations ne sont pas les mêmes

Enfin, dans votre choix de répartition, pensez aussi au type d’obligations que vous souhaitez posséder.

Il existe de nombreux leviers de performance, qui sont autant de facteurs de risque que vous pouvez accepter ou non.

Par exemple :

• Les obligations d’État sont les plus sûres en termes de risque de crédit mais aussi les moins rentables.
• Les obligations à maturité courte ont le risque de taux le plus faible, mais ce sont aussi les moins rentables.

A ce titre, détenir 40% d’obligations très sûres revient à peu près au même (en terme de risque), que détenir 20% d’obligations plus risquées. Le pourcentage a doublé, mais l’exposition au risque est presque comparable.

La juste proportion en elle-même n’a pas vraiment de sens, ce qui compte c’est le risque global qui est pris dans le portefeuille.

Tout dépendra de votre objectif : désensibiliser un portefeuille d’actions, anticiper un mouvement de taux d’intérêt, percevoir des coupons réguliers… Les obligations ont de nombreux usages !

Pour aller plus loin

Guide complet des obligations